半導體行業(yè)者這兩年大大小小的并購異常頻繁，也成為同行之間經常討論的話題，令人們比較激動的是，并購的最高金額在不斷的刷新，這不今年10月份，手機芯片巨頭高通以470億美元的天價收購了汽車芯片巨頭恩智浦，高通也獲得了進軍汽車行業(yè)的門票。高通并購恩智浦確實可以獲得很多好處，但外界也擔憂高通這條巨蟒，吞下并消化恩智浦這只肥羊，恐怕困難重重。

一、高通并購恩智浦，能獲得什么

根據高通與恩智浦的共同聲明，此一購并將為高通帶來眾多綜效。

首先，恩智浦具備完整的車用晶片產品線，對于正積極布局車用晶片市場的高通而言，將帶來明顯效益。

其次，恩智浦的安全技術在業(yè)界居于領先地位，應用產業(yè)包含通訊、金融、身分識別等眾多領域，與高通整并之后，將可攜手提供更完整的安全連線解決方案。

第三，由于晶片價格持續(xù)下滑，規(guī)模經濟因素對半導體企業(yè)的重要性日增。高通與恩智浦整并完成后，將可創(chuàng)造更大的經濟規(guī)模，同時創(chuàng)造許多財務上的利益。

高通執(zhí)行長Steve Mollenkopf表示，透過購并恩智浦，高通將取得其在汽車、安全與物聯網領域的銷售管道與領導地位，并且有助于協(xié)助客戶及消費者享受到智慧互聯的世界所帶來的種種好處。

高通與恩智浦合并之后，將創(chuàng)造出一家年營收超過300億美元的巨型半導體企業(yè)，并且在行動通訊、手機、物聯網、安全、射頻及網路等領域都擁有領先地位，其所耕耘的市場總體規(guī)模則可望在2020年達到1，380億美元。

恩智浦執(zhí)行長Rick Clemmer則表示，恩智浦與高通有共同的策略及互補的技術、產品線組合。兩家公司合并后將有助于加快創(chuàng)新的腳步，并為整個生態(tài)系創(chuàng)造更多價值。

雖然高通與恩智浦對雙方整并的目的及日后發(fā)展方向做出明確宣示，但這起引人側目的購并案究竟能否創(chuàng)造出一加一大于二的效果，恐怕還有待觀察。

二、高通消化恩智浦還需要時間

曾經歷過類似大型購并案的資深半導體業(yè)界人士表示，在兩家大型企業(yè)強強合并的情況下，組織及人員的大規(guī)模調動，甚至裁員，幾乎是不可避免的情況。這種充滿不確定氛圍的環(huán)境，對公司的業(yè)務推動是相當不利的，公司的管理階層更會因此而被迫將精神集中在內部事務，無暇關注客戶需求的變化及競爭對手的動向。

他直言，許多人在看待企業(yè)購并時，經常很直觀地把兩家企業(yè)整并前的營收相加，推估整并后的企業(yè)規(guī)模。但如果回顧歷史資料，不難發(fā)現一個值得注意的規(guī)律：絕大多數經過大型購并案的企業(yè)，都會面臨12～18個月的虛弱期。在虛弱期間，許多競爭對手都會利用公司暫時無暇他顧的機會大舉搶奪市場。最典型的例子就是恩智浦與飛思卡爾（Freescale）整并后，恩智浦的營收規(guī)模雖有所成長，但仍是一加一小于二，且大量人才也在整并過程中離開老東家，另謀發(fā)展。

該業(yè)界人士總結說，現在半導體產業(yè)“門當戶對”的購并，已經很少是真的著眼于合并后的綜效，財務考量才是真正的主導因素。不像1990年代到2000年左右的半導體購并，是以取得關鍵技術跟產品線作為主要考量。

因此，高通購并恩智浦后，是否能在汽車市場上取得優(yōu)于產業(yè)平均成長率的成績，他個人的看法相當保留。他認為，在汽車晶片市場處于高速成長期的情況下，高通要在汽車市場取得成長不難，但成長速度若要優(yōu)于產業(yè)平均表現，將會是一大考驗。

三、進入汽車市場，高通還需自我調整

除了透過購并取得必要的產品組合外，有通訊模組業(yè)者認為，高通的業(yè)務運作也需要調整，或至少給原恩智浦團隊充分授權，才有機會在汽車市場上取得好成績。

該業(yè)者指出，在手機產業(yè)鏈，高通的產業(yè)地位接近PC產業(yè)的英特爾（Intel），但在汽車產業(yè)，供應商不太可能反過來主導客戶的產品發(fā)展方向。

此外，汽車及工業(yè)應用的產業(yè)鏈相對分散，客戶家數多，但單一客戶的需求規(guī)?？赡苊吭轮挥袛登綌等f片之間。這種長尾型態(tài)的市場，經營的方式和手機產業(yè)單一客戶每月需求上百萬顆晶片完全不同。

這也是為何汽車跟工業(yè)應用產業(yè)的客戶大多是跟通訊模組廠進行業(yè)務往來，而非晶片廠的原因之一。一來這些客戶需要比較高的客制化服務，二來每家客戶的需求量不大，晶片廠商往往對這種客戶不感興趣。而這也是模組廠長期以來的生存利基--更完善的客戶支援能力以及靈活的業(yè)務運作模式。

然而，汽車和工業(yè)應用的產業(yè)生態(tài)就是如此，且即便各方都看好汽車智慧化的發(fā)展趨勢將會創(chuàng)造出大量的車用晶片需求，在汽車跟工業(yè)領域，恐怕短期內還是很難出現全年需求量超過1，000萬顆主晶片的重量級客戶。理由很單純，全球汽車產業(yè)的汽車生產量每年還不到一億輛，與手機年出貨量可達十多億支不在同一個比較基準上，而且每家車廠都不會輕易放棄主導自家車款規(guī)格發(fā)展的權力，去采用標準平臺解決方案。

筆者認為，雖然高通整并恩智浦，面臨很多困難，但我相信高通既然有勇氣花重金買下恩智浦，也會有好的計劃實現整合，這只是時間的問題罷了。