半導(dǎo)體行業(yè)者這兩年大大小小的并購(gòu)異常頻繁，也成為同行之間經(jīng)常討論的話題，令人們比較激動(dòng)的是，并購(gòu)的最高金額在不斷的刷新，這不今年10月份，手機(jī)芯片巨頭高通以470億美元的天價(jià)收購(gòu)了汽車芯片巨頭恩智浦，高通也獲得了進(jìn)軍汽車行業(yè)的門票。高通并購(gòu)恩智浦確實(shí)可以獲得很多好處，但外界也擔(dān)憂高通這條巨蟒，吞下并消化恩智浦這只肥羊，恐怕困難重重。

一、高通并購(gòu)恩智浦，能獲得什么

根據(jù)高通與恩智浦的共同聲明，此一購(gòu)并將為高通帶來(lái)眾多綜效。

首先，恩智浦具備完整的車用晶片產(chǎn)品線，對(duì)于正積極布局車用晶片市場(chǎng)的高通而言，將帶來(lái)明顯效益。

其次，恩智浦的安全技術(shù)在業(yè)界居于領(lǐng)先地位，應(yīng)用產(chǎn)業(yè)包含通訊、金融、身分識(shí)別等眾多領(lǐng)域，與高通整并之后，將可攜手提供更完整的安全連線解決方案。

第三，由于晶片價(jià)格持續(xù)下滑，規(guī)模經(jīng)濟(jì)因素對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)的重要性日增。高通與恩智浦整并完成后，將可創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，同時(shí)創(chuàng)造許多財(cái)務(wù)上的利益。

高通執(zhí)行長(zhǎng)Steve Mollenkopf表示，透過(guò)購(gòu)并恩智浦，高通將取得其在汽車、安全與物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的銷售管道與領(lǐng)導(dǎo)地位，并且有助于協(xié)助客戶及消費(fèi)者享受到智慧互聯(lián)的世界所帶來(lái)的種種好處。

高通與恩智浦合并之后，將創(chuàng)造出一家年?duì)I收超過(guò)300億美元的巨型半導(dǎo)體企業(yè)，并且在行動(dòng)通訊、手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)、安全、射頻及網(wǎng)路等領(lǐng)域都擁有領(lǐng)先地位，其所耕耘的市場(chǎng)總體規(guī)模則可望在2020年達(dá)到1，380億美元。

恩智浦執(zhí)行長(zhǎng)Rick Clemmer則表示，恩智浦與高通有共同的策略及互補(bǔ)的技術(shù)、產(chǎn)品線組合。兩家公司合并后將有助于加快創(chuàng)新的腳步，并為整個(gè)生態(tài)系創(chuàng)造更多價(jià)值。

雖然高通與恩智浦對(duì)雙方整并的目的及日后發(fā)展方向做出明確宣示，但這起引人側(cè)目的購(gòu)并案究竟能否創(chuàng)造出一加一大于二的效果，恐怕還有待觀察。

二、高通消化恩智浦還需要時(shí)間

曾經(jīng)歷過(guò)類似大型購(gòu)并案的資深半導(dǎo)體業(yè)界人士表示，在兩家大型企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)合并的情況下，組織及人員的大規(guī)模調(diào)動(dòng)，甚至裁員，幾乎是不可避免的情況。這種充滿不確定氛圍的環(huán)境，對(duì)公司的業(yè)務(wù)推動(dòng)是相當(dāng)不利的，公司的管理階層更會(huì)因此而被迫將精神集中在內(nèi)部事務(wù)，無(wú)暇關(guān)注客戶需求的變化及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)向。

他直言，許多人在看待企業(yè)購(gòu)并時(shí)，經(jīng)常很直觀地把兩家企業(yè)整并前的營(yíng)收相加，推估整并后的企業(yè)規(guī)模。但如果回顧歷史資料，不難發(fā)現(xiàn)一個(gè)值得注意的規(guī)律：絕大多數(shù)經(jīng)過(guò)大型購(gòu)并案的企業(yè)，都會(huì)面臨12～18個(gè)月的虛弱期。在虛弱期間，許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都會(huì)利用公司暫時(shí)無(wú)暇他顧的機(jī)會(huì)大舉搶奪市場(chǎng)。最典型的例子就是恩智浦與飛思卡爾（Freescale）整并后，恩智浦的營(yíng)收規(guī)模雖有所成長(zhǎng)，但仍是一加一小于二，且大量人才也在整并過(guò)程中離開老東家，另謀發(fā)展。

該業(yè)界人士總結(jié)說(shuō)，現(xiàn)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“門當(dāng)戶對(duì)”的購(gòu)并，已經(jīng)很少是真的著眼于合并后的綜效，財(cái)務(wù)考量才是真正的主導(dǎo)因素。不像1990年代到2000年左右的半導(dǎo)體購(gòu)并，是以取得關(guān)鍵技術(shù)跟產(chǎn)品線作為主要考量。

因此，高通購(gòu)并恩智浦后，是否能在汽車市場(chǎng)上取得優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均成長(zhǎng)率的成績(jī)，他個(gè)人的看法相當(dāng)保留。他認(rèn)為，在汽車晶片市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期的情況下，高通要在汽車市場(chǎng)取得成長(zhǎng)不難，但成長(zhǎng)速度若要優(yōu)于產(chǎn)業(yè)平均表現(xiàn)，將會(huì)是一大考驗(yàn)。

三、進(jìn)入汽車市場(chǎng)，高通還需自我調(diào)整

除了透過(guò)購(gòu)并取得必要的產(chǎn)品組合外，有通訊模組業(yè)者認(rèn)為，高通的業(yè)務(wù)運(yùn)作也需要調(diào)整，或至少給原恩智浦團(tuán)隊(duì)充分授權(quán)，才有機(jī)會(huì)在汽車市場(chǎng)上取得好成績(jī)。

該業(yè)者指出，在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，高通的產(chǎn)業(yè)地位接近PC產(chǎn)業(yè)的英特爾（Intel），但在汽車產(chǎn)業(yè)，供應(yīng)商不太可能反過(guò)來(lái)主導(dǎo)客戶的產(chǎn)品發(fā)展方向。

此外，汽車及工業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)分散，客戶家數(shù)多，但單一客戶的需求規(guī)?？赡苊吭轮挥袛?shù)千片到數(shù)萬(wàn)片之間。這種長(zhǎng)尾型態(tài)的市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)的方式和手機(jī)產(chǎn)業(yè)單一客戶每月需求上百萬(wàn)顆晶片完全不同。

這也是為何汽車跟工業(yè)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)的客戶大多是跟通訊模組廠進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)，而非晶片廠的原因之一。一來(lái)這些客戶需要比較高的客制化服務(wù)，二來(lái)每家客戶的需求量不大，晶片廠商往往對(duì)這種客戶不感興趣。而這也是模組廠長(zhǎng)期以來(lái)的生存利基--更完善的客戶支援能力以及靈活的業(yè)務(wù)運(yùn)作模式。

然而，汽車和工業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)生態(tài)就是如此，且即便各方都看好汽車智慧化的發(fā)展趨勢(shì)將會(huì)創(chuàng)造出大量的車用晶片需求，在汽車跟工業(yè)領(lǐng)域，恐怕短期內(nèi)還是很難出現(xiàn)全年需求量超過(guò)1，000萬(wàn)顆主晶片的重量級(jí)客戶。理由很單純，全球汽車產(chǎn)業(yè)的汽車生產(chǎn)量每年還不到一億輛，與手機(jī)年出貨量可達(dá)十多億支不在同一個(gè)比較基準(zhǔn)上，而且每家車廠都不會(huì)輕易放棄主導(dǎo)自家車款規(guī)格發(fā)展的權(quán)力，去采用標(biāo)準(zhǔn)平臺(tái)解決方案。

筆者認(rèn)為，雖然高通整并恩智浦，面臨很多困難，但我相信高通既然有勇氣花重金買下恩智浦，也會(huì)有好的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)整合，這只是時(shí)間的問(wèn)題罷了。