芯片行業(yè)，最近可謂冰火兩重天。

一邊，是新冠疫情裹挾著全球性的芯片短缺，讓越來越多的汽車制造商產能受限，新車交付延遲，“缺芯潮”里的大家依舊一籌莫展，

另一邊，是芯片公司陸續(xù)釋放出悲觀的前瞻預測，芯片價格低迷，大廠報價下滑，整個行業(yè)似乎到了價格周期的新階段。

過去兩年，全球苦芯片久矣。但是從當下的供需走勢看，長達兩年的半導體熱潮，似乎已經有了慢慢降溫的跡象。

因為供應壓力持續(xù)壓頂，整個半導體行業(yè)的庫存水平持續(xù)飆升，但周期律告訴我們，很少有玩家能以過去一年的庫存與訂單水平一路狂奔。

芯片荒給很多行業(yè)帶來始料未及的沖擊，同時也帶動了芯片產業(yè)鏈史無前例的大擴產，但是，瘋狂擴產永遠是一枚硬幣的兩面，周期律的無形巨手，正悄悄撥動著供需端的風云。

01、需求遇冷，大廠預警

存儲芯片巨頭美光科技（Micron Technology）上周發(fā)布了聲明，由于消費品需求明顯放緩，預計2022年全球智能手機銷量將比去年下降約5%，PC銷量跌幅則增至10%。

該公司正在減少儲存芯片的產量，預計2022財年的營收將下滑15億到23億美元。美光發(fā)言人直接用“經濟衰退”來形容接下來的市場趨勢，如若下半年的供需走向真如預期那樣糟糕，公司將削減2023財年晶圓制造設備的資本支出。

英特爾的首席財務官大衛(wèi)·辛斯納（David Zinsner），也在6月初的投資者會議上暗示了這一困境。

他透露，公司在短期內可能會遇到一些阻礙，如庫存下降等問題，目前的情況比今年春季的預期要糟糕得多。英特爾的煩惱，主要來自PC市場的持續(xù)低迷，下半年的訂單遠低于預期，為了爭取更多的市場份額，該公司已決定降低Alder Lake處理器的價格。

一個月前，英偉達放緩了招聘步伐，主要原因是加密挖礦和游戲業(yè)務的增長不達預期。前幾年，該公司的高端顯卡受加密貨幣和游戲制造商青睞，一度受到市場熱捧，但伴隨著相關領域的需求遇冷，英偉達不得不縮減編制以保盈利。

可以看出，芯片大廠之所以發(fā)出預警彈，一方面是PC和智能手機市場的疲軟，另一方面則和加密貨幣市場的暴跌有關。

在歷經了長達兩年多的高歌猛進之后，電子產品的搶購熱潮已漸漸褪去，加密貨幣挖礦芯片被排隊搶買的火熱景象也慢慢告一段落，需求回落，不少芯片大廠將迎來新一輪的艱難時期。

但值得一提的是，橫向對比，汽車與云計算等領域的芯片需求并沒有太大波動，且價格至今依舊居高不下。

這一幕，兩年前似曾相識。

2020年，新冠疫情黑天鵝突襲，居家辦公與隔離成常態(tài)，直接導致筆記本電腦和智能手機的需求爆炸式增長，短期內吸走了本該屬于汽車芯片的供應。

兩年后，通脹上升，俄烏沖突和中國市場受新冠疫情城市封鎖的制約，都是促成消費低迷的核心因素，這些都直接影響PC和智能手機等消費型芯片應用的訂單和剛需。

也就是說，兩年前，汽車芯片引發(fā)了大規(guī)模的缺芯浪潮，兩年后，消費電子芯片又成為價格下跌、巨頭砍單的重點對象，《華爾街日報》近日撰文指出，智能手機和PC銷量的下降，長達兩年多的芯片短缺或將得到局部緩解。

02、砍單潮，來了

臺積電也撐不住了。

上周有臺灣媒體爆料，臺積電最近收到三個大客戶的訂單調整通知，分別是蘋果、AMD和英偉達。

據悉，蘋果已經啟動了iPhone 14的大規(guī)模量產工作，但最初定下的9000萬臺的出貨目標已被公司內部削減了10%，因此，蘋果給到臺積電的訂單量也不得不臨時砍掉10%左右。

此外，AMD和英偉達也對2022下半年到2023第一季度的訂單做了不同程度的調整和縮減，且削減的訂單主要集中在GPU領域?？硢蔚牟糠衷蛑饕菐齑孢^高，需要消化，尤其是顯卡挖礦熱潮褪去，對于兼容的Nvidia RTX 30影響非常大。

韓聯(lián)社近日援引了金融數(shù)據公司Yonhap Infomax的報告，三星電子已經于第二季度暫停了新的采購訂單，并要求部分供應商將組件的出貨時間推遲或削減數(shù)周。

被迫砍單的智能手機制造商，不只是蘋果一家?！度战泚喼蕖反饲氨?，國內三大手機廠商OPPO、vivo、小米已經通知各自的供應商，未來幾個季度的砍單約為兩成。

不愿透露姓名的業(yè)內人士告訴《日經亞洲》，小米甚至已經將把今年的2億部銷售目標下調為1.6億部至1.8億部之間，三星也將今年的手機出貨量下調約105%，至2.75億部。

全球智能手機市場，正面臨嚴峻的形勢。

數(shù)據調研機構Counterpoint Research上個月公布了一份報道，今年5月，全球智能手機市場的累計銷量同比下滑10%，環(huán)比跌了4%，僅為9600萬部。值得一提的是，這也是近10年來，全球智能手機銷量第二次跌破1億部。

砍單潮來了，晶圓代工廠也難獨善其身。集邦咨詢TrendForce發(fā)布了一份晶圓代工產能利用率的行業(yè)報告，雖然目前的砍單潮依舊集中在消費型應用領域，但晶圓代工廠的產能利用率將逐漸松動，下半年或將遭遇產能滑落的一波低估。

那些以生產消費性芯片產品為主的晶圓代工企業(yè)，如若產能利用率將在短期內下跌至90%以下。

03、新常態(tài)：結構性短缺

要知道，芯片是個典型的周期性行業(yè)。

美國銀行分析師艾莉亞（Vivek Arya）上周告訴路透社，消費電子領域的市場衰退期，每隔3-4年就會發(fā)生一次，2022年開始可能會再出現(xiàn)一次，這直接影響消費電子芯片的市場供需。

考慮到通貨膨脹、地緣政治動蕩和購買力疲軟等因素，智能手機和PC的消費將迎來新一輪的低谷，這樣的下行趨勢或將持續(xù)到2023年。考慮到接下來的消費走向，美國銀行已在上周下調了包括德州儀器在內的幾只股票的評級。

彭博社近日援引了市場研究機構Susquehanna Financial Group的一組數(shù)據，6月全球芯片平均交付周期為27周，低于5月的27.1周，與4月的27周持平。

這一數(shù)據表明，讓汽車、游戲、智能手機以及云計算等領域頭疼已久的芯片荒，終于有了略微緩解的跡象。至少，從交付周期和價格曲線等核心指標來看，一路飆漲的態(tài)勢已初步得到了遏制。

一旦需求放緩，供需矛盾就有望緩解，對于芯片制造商來說，需求放緩最明顯的表現(xiàn)，是訂單的下滑和庫存的削減。而第二季度開始的砍單潮、去庫存以及下調預期等一連串操作，正是供需矛盾稍有緩解的信號。

但是，結構性短缺還將長期存在。

當下的芯片市場，已到了冰火兩重天的新階段，正如文章開頭所說，消費電子類的芯片需求集體下滑，以MCU芯片為代表的的價格也在暴跌。

但我們也看到，包括豐田、特斯拉以及大眾在內的多家汽車制造商依舊囿于芯片，產能問題很讓管理層頭疼，直接影響了終端銷量的增速。這一類芯片，因為需求大，缺口也大，產品替代難，價格很難在短時間內大幅回落。

今年以來，整個電子產品市場就持續(xù)處于低迷期，經濟下行，整體經濟疲軟，國內奧密克戎病毒引發(fā)的城市封鎖更是影響了物流與生產。

但最關鍵的是，上海解封之后，補償性和后延性消費也將降低。與2020年武漢疫情結束后的補償性消費相比，今年的消費將因經濟損失更大而受影響，包括與芯片相關的消費電子與汽車。

考慮到今年消費端的特殊性，不少廠商已將618視為拯救2022全年業(yè)績的“最后的稻草”。但是從最后的數(shù)據看，特別是智能手機、PC電腦和可穿戴設備的銷量，又有幾家是達到預期的？